吊打巴菲特的量化金融是個(gè)啥?

導(dǎo)讀：何為量化金融?相信很多人第一次聽(tīng)到這個(gè)名字的時(shí)候會(huì)覺(jué)得很高大上。“量化”是不是跟什么量子力學(xué)有關(guān)啊。再加上一個(gè)自帶光環(huán)的“金融”，瞬間覺(jué)得這個(gè)詞真是好厲害。人啊，畢竟還是感性動(dòng)物啊。其實(shí)你想太多了，真的，我可以用我目前還不怎么值錢的人格擔(dān)保，看完本文，你上面的感覺(jué)就會(huì)蕩然無(wú)存。

第一部分、量化之父真名世——西蒙斯

第二部分、蒼茫大地誰(shuí)浮沉——傳統(tǒng)股票投資流派

第三部分、江山代有才人出——量化金融簡(jiǎn)介

因?yàn)槭强破瘴�，所以本文的筆調(diào)盡量是輕松的，但是限于本人水平，其中有的地方不一定能深入淺出、通俗易懂，還請(qǐng)多多包涵。另外，文章是業(yè)余時(shí)間寫(xiě)成，時(shí)間較為倉(cāng)促，必定有諸多瑕疵甚至是錯(cuò)誤，還請(qǐng)各位朋友不吝賜教。

一、量化之父真名世——西蒙斯

他23歲取得了加州大學(xué)伯克利分校的數(shù)學(xué)博士學(xué)位，此后一段時(shí)間內(nèi)縱橫數(shù)學(xué)界——與著名華裔數(shù)學(xué)家陳省身共同提出了陳一西蒙斯規(guī)范理論，并在78年獲得了維布倫(Veblen)獎(jiǎng)(世界微分幾何界的最高獎(jiǎng)項(xiàng)之一)。

后來(lái)，他跨界進(jìn)入了華爾街。在投資界，西蒙斯的名聲可能沒(méi)有沃倫巴菲特那么如雷貫耳，但他在量化金融界的確是一個(gè)傳奇式的人物。他剛開(kāi)始涉足金融領(lǐng)域的時(shí)候，也會(huì)讀大量經(jīng)濟(jì)學(xué)家的文章、評(píng)論等，試圖利用經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)找一條致富之路。但他發(fā)現(xiàn)，這樣下來(lái)，自己有時(shí)可以賺得盆滿缽滿，有時(shí)卻虧得連褲子都不剩，事業(yè)進(jìn)入了一個(gè)瓶頸期。有一天晚上，他被老婆派去打醬油，走在路上，他轉(zhuǎn)念一想：自己堂堂一個(gè)數(shù)學(xué)系高材生，不把畢生所學(xué)用來(lái)賺點(diǎn)錢豈不是太虧了?于是他開(kāi)始想到用數(shù)學(xué)模型來(lái)解決投資問(wèn)題。聽(tīng)起來(lái)好像是個(gè)好主意，但現(xiàn)實(shí)很快就給了他一個(gè)大嘴巴。他成立的文藝復(fù)興科技公司在第一年取得了不到10%的收益，對(duì)于一個(gè)剛轉(zhuǎn)型的新公司來(lái)說(shuō)，貌似還可以。但是第二年，該公司就虧了30%，嚇得西蒙斯趕緊暫停了項(xiàng)目。后來(lái)，他痛定思痛，找到了當(dāng)時(shí)的一個(gè)數(shù)學(xué)大師亨利勞弗幫他優(yōu)化優(yōu)化模型。在一番考量之后，他放棄了走宏觀長(zhǎng)期的路線，轉(zhuǎn)而走向短期投資。終于，西蒙斯和他的大獎(jiǎng)?wù)禄鹩瓉?lái)了守得云開(kāi)見(jiàn)月明的時(shí)刻。

從1990年開(kāi)始，西蒙斯創(chuàng)立的大獎(jiǎng)?wù)禄鹁蜎](méi)虧損過(guò)，即使在最不景氣的2008年，大盤(pán)下跌超過(guò)30%的情況下，大獎(jiǎng)?wù)禄鹁谷贿€大賺了80%!大獎(jiǎng)?wù)履昃?5%的回報(bào)率，吊打“金融大鱷”索羅斯和“股神”巴菲特10余個(gè)百分點(diǎn)。

這位老哥用自己的實(shí)踐詮釋了什么叫做“學(xué)好數(shù)理化，走遍天下都不怕”。

聽(tīng)完了上面的故事，你的心中是否有一絲驚喜和好奇。喜的是，量化這個(gè)東西這么能賺錢，我要是學(xué)會(huì)了，那下一個(gè)億萬(wàn)富翁就是我了。你要是這么想的話，勸你先洗洗睡吧。

首先，量化投資并不就是賺錢的。你以為所有的量化公司都是只賺不虧的，如果這樣，那賺的錢從哪來(lái)的?事實(shí)上，很多做量化的公司都是不賺錢的。第二點(diǎn)，量化投資的門檻很高。這需要從事該行業(yè)的人具有極高的數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)等其它學(xué)科的功底，并且量化投資這一整套維護(hù)、運(yùn)營(yíng)成本也相當(dāng)?shù)母�。在量化這一塊，真正吃香喝辣的那群人一定是站在金字塔頂端的那群人。多說(shuō)一嘴，其實(shí)推廣到整個(gè)金融行業(yè)也是如此。

那有的人會(huì)說(shuō)了，你講半天，我沒(méi)有發(fā)現(xiàn)量化金融這個(gè)東西對(duì)我有半點(diǎn)好處。是的，我承認(rèn)，這篇文章不能讓你發(fā)財(cái)致富，但是能增進(jìn)你對(duì)目前金融市場(chǎng)的一些了解。就拿股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)吧，看完這篇文章以后你就知道：你在市場(chǎng)面臨的一些對(duì)手都是一些大的機(jī)構(gòu)投資者，他們有錢有人。還有一些對(duì)手是冷冰冰的機(jī)器和數(shù)學(xué)模型，他們極度理性反應(yīng)極快。了解了對(duì)手以后，你才能決定要不要進(jìn)入金融市場(chǎng)，以及選擇怎樣一種投資方式。

二、蒼茫大地誰(shuí)浮沉——傳統(tǒng)股票投資流派

為什么要講股票?不是說(shuō)好的寫(xiě)量化金融嗎?還請(qǐng)諸君稍安勿躁，聽(tīng)我細(xì)細(xì)講來(lái)。股票作為一種古老的金融工具，它的誕生和發(fā)展對(duì)金融的成長(zhǎng)有著深遠(yuǎn)的影響。對(duì)于現(xiàn)代人來(lái)說(shuō)，沒(méi)聽(tīng)過(guò)期貨、期權(quán)、互換可能確有其人，但沒(méi)聽(tīng)過(guò)股票的人應(yīng)該是少之又少。而且量化金融中進(jìn)行的一部分交易就是與股票息息相關(guān)的。所以，我們談股票既可以幫我們復(fù)習(xí)一下功課，又可以幫我們談量化金融做好鋪墊。

行走江湖，你得了解江湖的規(guī)則。股市是個(gè)什么玩意，你得先了解清楚。

股票最早起源于荷蘭，目的是解決香料貿(mào)易的融資問(wèn)題。香料貿(mào)易是一筆不錯(cuò)的交易，其利潤(rùn)一度可達(dá)40倍，是一個(gè)誰(shuí)都想插上一腳的生意。但是荷蘭地小財(cái)寡，如何能和當(dāng)時(shí)的強(qiáng)大的西班牙競(jìng)爭(zhēng)呢?荷蘭人在生存面前選擇了合作。每個(gè)荷蘭人都可以選擇是否參與這筆生意，然后將錢聚集起來(lái)，交給由國(guó)家成立的公司(東印度公司)來(lái)統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)。說(shuō)白了，股票最初就是為了湊錢干大事。

東印度公司在成立以后不負(fù)眾望，不斷盈利，給荷蘭帶來(lái)巨大的收益。但是，在此過(guò)程中，有些人可能需要急著用錢，所以他們需要將自己的股票轉(zhuǎn)讓出去，于是，便有了世界上第一個(gè)證券交易所——阿姆斯特丹交易所。

從上面的事情可以順便科普兩點(diǎn)：1.公司為了籌資，需要一個(gè)市場(chǎng)來(lái)為其提供錢，那么這個(gè)市場(chǎng)就是一級(jí)交易市場(chǎng)。2.公司籌資完以后，可能會(huì)有些股東需要用錢或變現(xiàn)，那么股東可以同另一部分人進(jìn)行交易，這個(gè)市場(chǎng)就是二級(jí)交易市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)在今天仍然存在，我們平時(shí)說(shuō)的炒股所進(jìn)入的市場(chǎng)主要是二級(jí)市場(chǎng)。

為什么一開(kāi)始大家愿意進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)給公司湊錢呢?因?yàn)槟阆嘈�，公司是賺錢的，并且它會(huì)給你分錢。但是，股票發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段，這個(gè)答案也有所擴(kuò)充——一級(jí)市場(chǎng)上低價(jià)買入，二級(jí)市場(chǎng)上高價(jià)賣出。

為什么大家愿意進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)呢?有的人認(rèn)為公司可以賺錢，賺錢可以分紅或者是為了控制這家企業(yè)。而大部分人主要是希望在價(jià)格的波動(dòng)中賺取價(jià)差。

總而言之，買股票要想能賺錢，獲利的根源無(wú)非就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)。

圍繞這兩點(diǎn)，衍生出了各種各樣的流派。他們?cè)诠墒猩细黠@神通，演繹了一場(chǎng)又一場(chǎng)的跌宕起伏的悲喜劇。

技術(shù)投資派：通過(guò)分析股票的價(jià)格走勢(shì)，來(lái)預(yù)測(cè)股票未來(lái)的漲跌。

門規(guī)：K線在手，天下我有。

該派的公認(rèn)的開(kāi)山鼻祖是查爾斯亨利道，然而他生前卻反對(duì)將自己的理論用于股票投機(jī)活動(dòng)中。之所以會(huì)有把他作為一代宗師，主要是后人在他的理論基礎(chǔ)上發(fā)展出了技術(shù)分析的方法。

道氏理論有三大核心：

(1)三重運(yùn)動(dòng)原理：簡(jiǎn)言之，就是事物發(fā)展的大趨勢(shì)一定是能夠被預(yù)測(cè)到的。就好像春夏秋冬之輪替一樣，水必定從高處往低處流一樣，事物發(fā)展總是會(huì)有趨勢(shì)性的。但是，每年的春天具體是多長(zhǎng)，夏天有多長(zhǎng)?這是不可預(yù)測(cè)的，所以事物具體運(yùn)動(dòng)的軌跡是不可準(zhǔn)確把握的。

(2)相互驗(yàn)證原則：通過(guò)一種方式得出的規(guī)律必須還要經(jīng)過(guò)另一種方式的驗(yàn)證。從哲學(xué)上講，實(shí)踐檢驗(yàn)真理的過(guò)程是一個(gè)不斷循環(huán)往復(fù)的過(guò)程。

(3)市場(chǎng)的投機(jī)性是市場(chǎng)的基本屬性：其實(shí)，個(gè)人覺(jué)得，投機(jī)性源于人的趨利避害的本能，只要人的本能如此，那么市場(chǎng)就會(huì)存在這種屬性。

我乍看這個(gè)理論的時(shí)候很好奇，這個(gè)理論跟股票投資怎么扯上關(guān)系的?說(shuō)實(shí)話，我一直對(duì)技術(shù)分析投資派沒(méi)有什么好感，覺(jué)得整天搞的東西都是玄而又玄的玩意。比如一些名詞——“紅三兵”“仙人指路”“老鴨頭”“黃金柱”，聽(tīng)起來(lái)屬實(shí)好笑。

如果真是這樣的話，為什么不直接上《周易》呢?

但隨著我對(duì)這一門派的深入了解后發(fā)現(xiàn)，其實(shí)，這種把大小陽(yáng)線之類牢記心中的玩家只能算是技術(shù)分析的沒(méi)入門的弟子。真正的技術(shù)分析的內(nèi)核還是尋找價(jià)格波動(dòng)背后隱藏的趨勢(shì)——通過(guò)價(jià)格波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)資金的流向及運(yùn)動(dòng)規(guī)律，然后作出自己的判斷。就好像，勤勞的農(nóng)民會(huì)根據(jù)燕子歸巢來(lái)判斷春天已至，根據(jù)北雁南飛來(lái)判斷秋日將盡。也就是見(jiàn)微知著，透過(guò)價(jià)格波動(dòng)看資金運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。

2.宏觀投資派：邏輯是整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)向好，股市就會(huì)好，研究經(jīng)濟(jì)就可以指導(dǎo)股票投資。

門規(guī)：周期，周期，還是周期!

它的理論基礎(chǔ)是把握宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)來(lái)配置大類資產(chǎn)。比如說(shuō)，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于繁榮期，你就可以投資一些餐飲、消費(fèi)娛樂(lè)類的股票，因?yàn)榉睒s時(shí)期的這些行業(yè)比較興旺。到了繁盛期后期，你就可以從消費(fèi)娛樂(lè)中撤出一部分投資了，因?yàn)橐坏┑搅耸挆l的時(shí)候，大家都得勒緊褲腰帶，誰(shuí)還會(huì)去劇場(chǎng)、電影院?所以，根據(jù)周期見(jiàn)機(jī)行事是關(guān)鍵。

3.有效市場(chǎng)派：他們認(rèn)為市場(chǎng)大部分時(shí)候?qū)善钡亩▋r(jià)是正確的，他們通常會(huì)購(gòu)買幾十或幾百只股票分散風(fēng)險(xiǎn)。

門規(guī)：能躺贏干嘛還要努力!

該門派的選股策略并不是想一躺了之的，人家是有理論支撐的。根據(jù)均值方差模型，如果你按照市場(chǎng)上各種股票的價(jià)值作為權(quán)重，把市場(chǎng)上所有的股票都持有一遍，那么，你所得到的組合就是最優(yōu)的資產(chǎn)組合。除此以外，其它所有的資產(chǎn)組合都會(huì)面臨一個(gè)問(wèn)題：同樣的風(fēng)險(xiǎn)之下，收益偏小。但是這也有一個(gè)問(wèn)題。理論的成立在于市場(chǎng)中會(huì)有人積極尋找免費(fèi)的午餐，如果所有人都去躺平，那么這個(gè)理論也就失去了效力了。

4.成長(zhǎng)投資派：成長(zhǎng)投資派更關(guān)注公司未來(lái)是否有足夠高的增長(zhǎng)。

門規(guī)：成長(zhǎng)快樂(lè)!

成長(zhǎng)投資派的成功秘訣就是發(fā)現(xiàn)那些有成長(zhǎng)潛力的公司并且價(jià)格比較能接受。翻譯成大白話就是：你去地里找?guī)讉€(gè)小南瓜，估摸一下看相和生命力，然后選擇一兩個(gè)你認(rèn)為未來(lái)能成長(zhǎng)為一流大南瓜的好苗子，細(xì)心呵護(hù)，等它們長(zhǎng)大了就能賣個(gè)好價(jià)錢。

5.價(jià)值投資派：價(jià)值投資的本質(zhì)是發(fā)現(xiàn)價(jià)格低于價(jià)值的投資機(jī)會(huì)

門規(guī)：萬(wàn)法皆下品，唯有價(jià)值尊。

既然價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，那么我們只要找到價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)刻并買入，我們不就是賺了嗎?這就好比你看上了一輛奔馳S系，但是你發(fā)現(xiàn)只要10萬(wàn)，還沒(méi)桑塔拉貴，你開(kāi)不開(kāi)心?對(duì)此，價(jià)值分析之父格雷厄姆有一段經(jīng)典的評(píng)論：買股票就像買車一樣，要踢踢輪胎，看看引擎。該門派的投資理念就是：深入的研究才能得出正確的判斷;系統(tǒng)的方法能夠作出明智的決策;合理的價(jià)格才能獲得豐厚的利潤(rùn)。

三、江山代有才人出——量化金融(Quant)簡(jiǎn)介

1.引言

量化金融雖然也有了幾十年的發(fā)展，但是相比上面一些古董級(jí)的理論，量化金融還就像是一位初入武林的少俠，溫潤(rùn)如玉但卻身手不凡，前途無(wú)量，儼然有武林少宗主之風(fēng)采。

何為量化金融?相信很多人第一次聽(tīng)到這個(gè)名字的時(shí)候會(huì)覺(jué)得很高大上�！傲炕笔遣皇歉裁戳孔恿W(xué)有關(guān)啊。再加上一個(gè)自帶光環(huán)的“金融”，瞬間覺(jué)得這個(gè)詞真是好厲害。

人啊，畢竟還是感性動(dòng)物啊。其實(shí)你想太多了，真的，我可以以我目前還不怎么值錢的人格擔(dān)保，聽(tīng)完下面這段介紹，你上面的感覺(jué)就會(huì)蕩然無(wú)存。

所謂量化金融，就是一種隨著信息技術(shù)、數(shù)學(xué)模型、數(shù)據(jù)分析等技術(shù)的發(fā)展并借助這些技術(shù)、理念的加成而生發(fā)出來(lái)的新業(yè)態(tài)。用人話來(lái)說(shuō)就是，以前的汽車只有四個(gè)輪子加上玻璃窗。但是科學(xué)技術(shù)的發(fā)展讓它有了空調(diào)、音響、顯示屏。量化金融就是類似于當(dāng)今的汽車，只不過(guò)稍有不同的是：對(duì)于汽車而言，你在路上只能看到現(xiàn)代的車型。但是對(duì)于量化金融來(lái)說(shuō)，就是老款和新款同時(shí)存在，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的金融工具和方法依然在使用。

2.量化金融概述

量化金融是一個(gè)很廣的的概念，具體而言，它包括四個(gè)主要方面。分別是：量化交易(量化投資)、量化研究、量化定價(jià)、量化風(fēng)控。既然是定量，那么我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這里面最離不開(kāi)的是數(shù)學(xué)工具。下面，我們來(lái)簡(jiǎn)略而又不敷衍地談一談上述的幾個(gè)方面。量化交易(量化投資)值得大書(shū)特書(shū)，所以我們把它放到后面再講。

量化研究：這一部分工作主要是做一些相對(duì)長(zhǎng)期的項(xiàng)目，比如一些基于數(shù)學(xué)模型等的長(zhǎng)期策略研究。

量化定價(jià)：本質(zhì)上就是利用數(shù)學(xué)工具給金融變量定價(jià)，比如資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)就是一種定量確定利率水平的方法。

量化風(fēng)控：量化風(fēng)控主要是采用數(shù)學(xué)的方法(包括最常見(jiàn)的統(tǒng)計(jì)理論、高等代數(shù)、微積分、偏微分方程等知識(shí))對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律進(jìn)行挖掘和發(fā)現(xiàn)，從而揭示未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，達(dá)到提前控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。

量化交易：量化交易在很多時(shí)候也稱為量化投資。在談量化交易之前，先以以股票市場(chǎng)為例，來(lái)談一談目前存在的交易方式有哪些類型。類似于武俠小說(shuō)里的各個(gè)流派，傳統(tǒng)的股票投資分析也分為如下幾個(gè)派別：

而量化交易則是一種相對(duì)較新的投資方式。量化交易就是指投資者利用計(jì)算機(jī)技術(shù)、數(shù)學(xué)建模的方法將自己的金融操作方式規(guī)范下來(lái)，形成一種有跡可循的投資策略。

每一種投資方式都有自己的優(yōu)劣，很難說(shuō)誰(shuí)就能比誰(shuí)更優(yōu)。但有一點(diǎn)值得肯定的是，量化交易的影響力正在與日劇增。據(jù)“Global Algorithmic Trading Market 2016—2020”的報(bào)告統(tǒng)計(jì)：美國(guó)約90%的公開(kāi)交易市場(chǎng)都采用了量化交易技術(shù);采用量化交易獲得的收益比傳統(tǒng)交易獲得的收益多出10.3%;量化金融大約有1萬(wàn)億美金市場(chǎng);近年來(lái)表現(xiàn)前10的對(duì)沖基金中有6個(gè)是量化基金。

3.量化交易(量化金融下面的一個(gè)子類)詳述

按照數(shù)學(xué)模型的理念和對(duì)計(jì)算機(jī)技術(shù)的利用方式，量化交易方式可以進(jìn)一步細(xì)分為自動(dòng)化交易(Automatic Trading)、數(shù)量化投資(Quantitative Investment)、程序化交易(Program Trading)、算法交易(Algorithm Trading)、以及高頻交易(High Frequency Trading)。這五種量化交易方式側(cè)重點(diǎn)各有不同，是量化交易技術(shù)發(fā)展到不同程度的產(chǎn)物。

本來(lái)想打算分別對(duì)這幾類交易方式做一個(gè)詳細(xì)的介紹，但是發(fā)現(xiàn)所謂的這些概念真的冗雜、混亂，沒(méi)有一個(gè)官方的定義。但這也許就是經(jīng)濟(jì)學(xué)的魅力之處吧。我一直覺(jué)得看待事物只要抓住其本質(zhì)就可以了，所以，我個(gè)人認(rèn)為量化分析的根本在于定量分析。有人說(shuō)這不是廢話嗎?但這的確就是答案。計(jì)算機(jī)程序也好、數(shù)學(xué)建模也罷，關(guān)鍵都是為了以一種規(guī)范的方式去達(dá)成交易，而定性分析缺少的就是這種規(guī)范。打個(gè)比方，為了減肥，你要去跑步。每天的跑步目標(biāo)就是定性的。而如何跑(折返跑還是變速跑)，跑多少米就是一個(gè)定量的問(wèn)題。區(qū)別就在于后者是有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范去約束這種行為。

4.高頻交易(量化交易中的一個(gè)子類)詳述

這里需要說(shuō)一下高頻交易，因?yàn)橛泻芏嘈』锇榭偸前迅哳l交易與量化交易混為一談。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)給高頻交易有如下定義：

使用超高速的復(fù)雜計(jì)算機(jī)系統(tǒng)下單

使用 co-location 和直連交易所的數(shù)據(jù)通道

平均每次持倉(cāng)時(shí)間極短

大量發(fā)送和取消委托訂單

收盤(pán)時(shí)基本保持平倉(cāng)(不持倉(cāng)過(guò)夜)

沒(méi)看懂?沒(méi)關(guān)系，那就是一個(gè)定義，主要就兩條：下手賊快;買賣賊多。

高頻交易的獲利渠道主要有兩個(gè)方面：1.做市(market making)2.套利(arbitrage)。

首先談一下做市的機(jī)制：假如我是一個(gè)做市商，我會(huì)從A那里低價(jià)買進(jìn)一些股票，然后再提高點(diǎn)價(jià)格賣給B。也就是說(shuō)買賣都可以找我。這樣一來(lái)，我就能妥妥地從中賺取一小部分差價(jià)。如果有很多人同我交易，那么我的利潤(rùn)是不是就上去了。你也許會(huì)問(wèn)，你既買股票又賣股票，那就會(huì)同時(shí)陷入害怕股價(jià)上漲和下跌的兩難局面啊。是啊，你的分析有道理。但我也有我的策略。你回想一下股票的趨勢(shì)圖，它肯定不像德芙巧克力那樣絲滑，它是震蕩式下跌和上升的。所以，只要我動(dòng)作足夠快，就能在小范圍的震蕩中迅速出手，賺取差價(jià)。但如果真的碰上大股災(zāi)或者異常波動(dòng)啥的，股價(jià)一路暴跌，那只能看看哪棟樓的風(fēng)水比較適合人體做有阻力情況下的下落運(yùn)動(dòng)了。風(fēng)險(xiǎn)與收益并存嘛。當(dāng)然，我每次交易的利潤(rùn)都十分微薄，并且還要扣去交易成本，這就決定，我必須得擁有足夠大的庫(kù)存和快速敏捷的交易系統(tǒng)。

套利是高頻交易獲利的另一個(gè)渠道：什么是套利呢?舉個(gè)例子。你和你的兄弟都喜歡喝快樂(lè)肥宅水，每天都要來(lái)一瓶。你們的購(gòu)買渠道是樓下的小賣部，3元一瓶。突然，你某天正在街上溜達(dá)，發(fā)現(xiàn)街角開(kāi)了一家新的便利店，而且東西也很便宜。2元就能買到一瓶快樂(lè)肥宅水。于是你買了兩瓶，自己留了一瓶，另一瓶3元賣給了自己的兄弟，凈賺1元，省了1元。在這個(gè)過(guò)程中，你利用相同的產(chǎn)品的不同定價(jià)賺取了收益的過(guò)程就是套利。聽(tīng)起來(lái)這個(gè)交易是不是很不錯(cuò)。但問(wèn)題是，你從哪能找到這樣的“利”讓你套呢?同樣的困境對(duì)于高頻交易來(lái)說(shuō)也是存在的，當(dāng)套利不足以支撐高頻交易的高額維護(hù)成本時(shí)，公司就要破產(chǎn)了。

目前，絕大部分的量化交易都是高頻交易，但是很明顯地可以看出，高頻交易是量化交易的一個(gè)子集，是其中的一種方式。速度快，成交量大，操作次數(shù)頻繁是量化交易的顯著特點(diǎn)。

5.以大獎(jiǎng)?wù)禄馂槔哉劻炕顿Y是如何進(jìn)行的

因?yàn)樗辛炕镜耐顿Y策略都是保密的，所以普通人根本不可能知道它們到底是怎么操作的，所以，這就又為量化交易蒙上了一層神秘的面紗。所以，在這里我們只能通過(guò)有限的資料來(lái)管中窺豹。根據(jù)網(wǎng)上搜集的資料，我繪制了下圖，希望能幫助大家理解量化投資是如何進(jìn)行的。

量化投資是一項(xiàng)極其復(fù)雜的工程。它的高收益來(lái)源于它的高投入。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

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