我國企業(yè)海外投資金融支持體系研究——日本的經(jīng)驗與啟示

前言

五年來，“一帶一路”建設(shè)與合作取得了豐碩的成果，為國內(nèi)金融機構(gòu)帶來了新市場與新業(yè)務，同時也對我國金融服務支持能力提出了新要求。新時代開放經(jīng)濟格局下，中國企業(yè)“走出去”將更強調(diào)高質(zhì)量服務于國家發(fā)展戰(zhàn)略，鼓勵有助于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級和優(yōu)質(zhì)富余產(chǎn)能國際對接的企業(yè)海外投資。為了有效發(fā)揮金融在“一帶一路”建設(shè)中的重要支撐作用，需要根植中國國情，借鑒日本發(fā)展經(jīng)驗，以市場化為原則發(fā)揮成本和政策支持等優(yōu)勢，整合政策性、商業(yè)性和開發(fā)性金融資源。

一、我國助力“一帶一路”建設(shè)與企業(yè)海外投資的金融支持體系

(一)全流程監(jiān)管逐步完善，高質(zhì)量與理性對外投資受鼓勵

2014年12月24日國務院常務會議中，提出健全政策體系、擴寬融資渠道、簡化審批手續(xù)三項舉措加快金融支持企業(yè)“走出去”。加大金融對我國企業(yè)海外投資的支持力度，是實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要舉措，可以推動我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)與充裕產(chǎn)能走出去，實現(xiàn)國際產(chǎn)能合作共贏，提高中國產(chǎn)品的國際競爭力，進而推動我國金融業(yè)、制造業(yè)向中高端水平邁進。從2014年到2018年，我國對外投資政策經(jīng)歷了從鼓勵企業(yè)“大規(guī)模走出去”向積極推進“鼓勵發(fā)展+負面清單”管理方式的較大轉(zhuǎn)變。

2015—2016年兩年間我國非金融類海外投資迅速增長，但一些國內(nèi)企業(yè)的海外投資項目與其主營業(yè)務并不相關(guān)，存在明顯的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移嫌疑。這種“非理性”投資引發(fā)了我國政府的高度重視與對投資風險的憂慮，并果斷采取措施加強政府監(jiān)管。2018年1月，商務部、人民銀行、國資委、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局共同發(fā)布了《對外投資備案(核準)報告暫行辦法》，該備案(核準)報告在對外直接投資事前、事中、事后監(jiān)管方面推出了一系列的改革創(chuàng)新舉措，實現(xiàn)了對海外投資的全流程管理。備案(核準)報告作為新時代我國對外直接投資管理的重要性制度，可以更好地推進“一帶一路”建設(shè)，促進我國海外投資朝著健康、規(guī)范、可持續(xù)方向發(fā)展。

(二)“一帶一路”倡議下我國企業(yè)“走出去”金融支持體系

按照資金來源不同，目前“一帶一路”倡議下我國企業(yè)“走出去”金融支持體系的基本結(jié)構(gòu)分為四個部分:第一部分是政策性金融機構(gòu)，國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行不僅提供傳統(tǒng)授信，而且建立了中外合作基金為海外投資企業(yè)提供低成本融資支持;第二部分是商業(yè)性金融機構(gòu)，四大國有銀行是“一帶一路”建設(shè)的融資主力，其中中國銀行和中國工商銀行憑借走出去的成熟經(jīng)驗和廣泛的海外分支機構(gòu)在“一帶一路”投融資中占據(jù)主導地位;第三部分是專項投資基金，2014年2月19日設(shè)立的絲路基金是為“一帶一路”量身打造的具有國際標準的融資支持機構(gòu)，以中長期開發(fā)股權(quán)投資為主為“一帶一路”建設(shè)提供資金支持;第四部分是出口信用保險，中信保是唯一一家由國家財政預算安排設(shè)立的政策性出口信用保險公司，為“走出去”企業(yè)海外投資提供保險，促進我國對外經(jīng)貿(mào)投資的發(fā)展。

二、政策建議

(一)強化前中后全流程管理，促進海外投資可持續(xù)發(fā)展

中國對“非理性”海外投資加大監(jiān)管力度是提高投資質(zhì)量，促進高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。由于我國金融市場發(fā)展時間較短，與發(fā)展成熟的經(jīng)濟體相比存在很多不完善的地方，因此，我國在管理措施上不能照搬美國、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體的做法，應依據(jù)自身情況制定切實可行的監(jiān)管辦法。從國家層面來看，要鼓勵并引導企業(yè)海外投資與服務國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和價值鏈位置由中低端向中高端攀升等發(fā)展目標、規(guī)劃相適應。從部委層面來看，各部委應建立投資信息共享機制，按照“鼓勵發(fā)展+負面清單”原則對企業(yè)海外投資事前、事中、事后進行全流程管理。從企業(yè)層面看，對“非理性”投資加大監(jiān)管強度與力度是幫助企業(yè)規(guī)避對外直接投資風險的有效舉措。

(二)完善海外投資“保險+信用”支持制度，解除企業(yè)海外投資后顧之憂

目前，我國金融機構(gòu)現(xiàn)有的保險服務對企業(yè)“走出去”過程中會面臨的經(jīng)營、政治與匯兌管制等潛在風險保護有限，不利于我國企業(yè)海外直接投資，建立健全投資保險制度勢在必行。為此，我國應借鑒日本海外投資保險制度的經(jīng)驗和先進舉措，建立并完善相應的海外投資保險制度;結(jié)合日本以財政理賠為后盾的做法，設(shè)立具有政府職能的對外投資保險機構(gòu)，為海外投資提供政策性金融支持;采用單邊投資保險制度，擴展境外投資保險業(yè)務與范圍，體現(xiàn)寬嚴適度的原則。

應參照日本推進政策性“信用+保險”合作的做法，建立我國境外投資信用擔保體系與制度，為我國境外投資企業(yè)債務、信貸等信用風險提供擔保;建立擔保機構(gòu)的完善風險補償機制，通過反擔保、再擔保等方式分攤風險，防范貸款風險，從而有效消除企業(yè)海外經(jīng)營的后顧之憂，幫助企業(yè)應對、防范和化解潛在風險，提高我國企業(yè)風險抵抗力和國際競爭力。

(三)加快金融機構(gòu)海外布局，服務企業(yè)海外投資需求

日本的經(jīng)驗是當企業(yè)“走出去”時，為之提供配套服務的金融機構(gòu)也隨之積極展開海外業(yè)務。長期以來，中國金融機構(gòu)“走出去”進程滯后，境外分支機構(gòu)建設(shè)比較落后，不能滿足企業(yè)“走出去”對金融服務的需求;海外經(jīng)營的金融機構(gòu)以銀行為主，非銀行金融機構(gòu)鳳毛麟角，仍處于國際化經(jīng)營的初級階段。提出，要以“一帶一路”建設(shè)為重點，形成陸海內(nèi)外聯(lián)動、東西雙向互濟的全面開放新格局。

因此，我國的金融機構(gòu)應該以資金融通為抓手，采取行之有效的海外發(fā)展戰(zhàn)略，加快拓展海外業(yè)務的步伐，盡快完成境外分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的布局;打造一個強大的國際化經(jīng)營平臺，提供全方位、本地化的有效金融服務，不斷提升跨境金融服務綜合能力;實現(xiàn)“走出去”金融機構(gòu)的多樣化，逐步形成銀行、保險、證券等金融機構(gòu)積極拓展海外業(yè)務的新格局。

(四)深化政策性金融機構(gòu)改革，滿足企業(yè)“走出去”多元化融資需求

目前我國構(gòu)建的政策性金融支持體系，較好地促進了企業(yè)“走出去”，但與日本完善的政策性金融支持體系相比，我國現(xiàn)有政策性金融機構(gòu)仍面臨優(yōu)惠貸款利率總體較高、較低的政策覆蓋和支持力度以及業(yè)務相對單一等諸多問題，使得企業(yè)“走出去”的融資需求遠遠得不到滿足。政策性金融機構(gòu)往往對國有大中型企業(yè)“走出去”重點扶持，而對其他企業(yè)尤其是中小企業(yè)則無力顧及。

因此，在借鑒日本政策性金融支持體系的同時，應當立足于我國國情，進一步完善政策性金融機構(gòu)法律體系，探索深化政策性金融機構(gòu)經(jīng)營機制和結(jié)構(gòu)性改革，強化對外投資信貸配套服務;建立新的資本補充機制和渠道，擴展對外直接投資信貸業(yè)務與規(guī)模，進行業(yè)務創(chuàng)新;發(fā)揮政策性金融機構(gòu)的杠桿效應，牽頭銀團，撬動商業(yè)性金融，增強政策性金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的能力。參照日本為中小企業(yè)發(fā)展設(shè)立針對性金融公庫的做法，建立為中小企業(yè)服務的政策性金融機構(gòu)，對中小企業(yè)提供貸款和利息補貼。改善融資環(huán)境，推動國內(nèi)政策性金融機構(gòu)同東道國引資機構(gòu)以及亞投行、絲路基金、中非發(fā)展基金等雙邊多邊機構(gòu)合作，參與聯(lián)合融資、聯(lián)合貸款與投資基金建設(shè)，為符合國家戰(zhàn)略的企業(yè)海外項目提供優(yōu)惠金融服務，充分發(fā)揮政策性金融機構(gòu)對企業(yè)“走出去”的支持作用。

(五)金融機構(gòu)提供增值服務，與企業(yè)攜手開拓海外市場

金融機構(gòu)不僅可以幫助企業(yè)走出國門開拓海外市場，搭建起通往世界的資金橋梁，還可以為企業(yè)海外投資引路護航。金融機構(gòu)可以發(fā)揮自身的跨境服務優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，完善對外直接投資信息咨詢服務體系，設(shè)立專門機構(gòu)加強同東道國引資部門的合作、交流與協(xié)調(diào)，對東道國的政策、法律、風險等進行深入分析，為海外投資企業(yè)提供一體化、綜合性信息和咨詢服務，引領(lǐng)企業(yè)“走出去”，幫助企業(yè)應對、防范和化解潛在風險，與企業(yè)攜手開拓海外市場。

結(jié)語

隨著“一帶一路”倡議逐步落實，中國企業(yè)海外投資步入了黃金期，伴隨著國際產(chǎn)能和裝備制造合作、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通以及對金融支持服務需求高的大型項目走出國門，完備的金融支持體系的重要性尤為凸顯。目前，支持“一帶一路”建設(shè)的中國企業(yè)海外投資金融體系已經(jīng)相對完備并發(fā)揮著重要作用。

來源：嘿浪財經(jīng)

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