近日，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家專(zhuān)門(mén)撰文指出，中國(guó)的貨幣政策要堅(jiān)守“中性”，要避免銀根寬松使地方政府債務(wù)與影子銀行繼續(xù)膨脹，進(jìn)一步加大財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)，也要避免收緊銀根使已有的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)全面暴露，從而切實(shí)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該專(zhuān)家也指出中國(guó)金融穩(wěn)定面臨著一些新的挑戰(zhàn)，最主要表現(xiàn)為影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面上：

第一大風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前許多銀行的表外融資新增規(guī)模超過(guò)表內(nèi)信貸新增規(guī)模，表外融資風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性和不確定性，一旦出現(xiàn)理財(cái)虧損無(wú)法償還，銀行為避免聲譽(yù)上的損失，可能會(huì)動(dòng)用表內(nèi)資金來(lái)償還理財(cái)資金，使表外風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至表內(nèi)。

第二大風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)信托業(yè)仍以融資信托為主導(dǎo)模式，大量社會(huì)資金通過(guò)信托業(yè)流向地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、工商企業(yè)等實(shí)體部門(mén)，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大與企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的情況下，面臨較大的償付風(fēng)險(xiǎn)。

第三大風(fēng)險(xiǎn)，由于杠桿使用過(guò)高，信用規(guī)模迅速膨脹加大通脹/或資產(chǎn)泡沫壓力，而一旦貨幣當(dāng)局突然大幅收緊信貸，將可能加劇資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，引發(fā)不良貸款攀升，給經(jīng)濟(jì)造成更大沖擊。

最后，基礎(chǔ)設(shè)施投資資金量大，在目前的融資模式下，部分依靠財(cái)政支出，主要通過(guò)融資平臺(tái)貸款解決，城投債也是其資金來(lái)源之一。現(xiàn)行融資模式存在運(yùn)作不規(guī)范、還款來(lái)源上對(duì)土地收入依賴(lài)較大等問(wèn)題。因此，如何建立可持續(xù)的城鎮(zhèn)化融資模式是當(dāng)前亟待解決的重要問(wèn)題。

該專(zhuān)家表示，為“防風(fēng)險(xiǎn)”，宏觀調(diào)控需要未雨綢繆，經(jīng)金融濟(jì)政策需要宏觀審慎。財(cái)政金融要堅(jiān)持“穩(wěn)健”的原則，避免過(guò)度積極。中國(guó)財(cái)政必須改變“大進(jìn)大出”的模式，建立高效的公共預(yù)算體系和財(cái)政約束制度，通過(guò)編制政府資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表，加強(qiáng)預(yù)算績(jī)效管理，推行嚴(yán)格的財(cái)政監(jiān)督，走精細(xì)化財(cái)政之路，大幅提高財(cái)政運(yùn)行效率。