自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國的經(jīng)濟(jì)一直呈現(xiàn)著低迷態(tài)勢，與金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié)、產(chǎn)能過剩與有效供給不足并存、財政金融風(fēng)險上升擠壓了政策空間有不可推卸的責(zé)任，而這些在經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中存在的深層次矛盾更是造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒能像普遍預(yù)期的那樣企穩(wěn)回升，特別是貨幣信貸的快速增加沒能夠有效促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長的根本原因。

近年來，我國金融體系的蓬勃發(fā)展，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離的趨勢越來越明顯，具體體現(xiàn)在以下兩個方面：首先，金融體系膨脹速度遠(yuǎn)超實(shí)體經(jīng)濟(jì)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2008年底，我國除央行之外的其他存款性公司總資產(chǎn)為64.2萬億元，到2012年底，這一資產(chǎn)規(guī)模已擴(kuò)張至133.7萬億元，增長了1.08倍，而同期國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長了41.0%。2008年底，我國M2與GDP之比為1.50，到2012年底，這一比率攀升至1.88的高位，升速顯著快于金融危機(jī)之前。其次，盡管隨著金融體系的快速發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取資金的渠道增多，獲得的信用規(guī)模也大幅增加，但總體上看，金融發(fā)展對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度并沒有相應(yīng)提升，甚至在一定程度上還有所下降。1978至2008年期間，我國新增人民幣貸款與國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)出高度正相關(guān)性（相關(guān)系數(shù)為0.94），然而自2009年以來，這種相關(guān)性大為減弱，人民幣貸款大幅增加，并沒有伴隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速增長。鑒于金融危機(jī)以來，人民幣貸款對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲取資金的系統(tǒng)重要性顯著下降，進(jìn)一步考察社會融資總額與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，也難看出前者對后者有明顯的促進(jìn)作用。

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